海天味业多地设立子公司，强化全国化布局版图

消费复苏，指选龙头！

消费龙头LOF（A：501090 / C：009329）

截至2021.09.29，消费龙头LOF基金自2019.12.19成立以来净值增长达46.84%！

9月30日早盘，三大股指震荡走强。盘面上，餐饮旅游、海运、精细化工等板块领涨。消费龙头指数目前涨0.86%，消费龙头LOF基金——消费龙头LOF(SH501090)同步涨0.82%。前十权重股8涨2跌， 中国中免(SH601888)  上涨4.35%， $牧原股份(SZ002714)$  上涨3.6%。

9月29日晚间，海天味业(603288)发布公告称，根据业务发展需要，公司及公司全资子公司海天醋业集团有限公司、代代田（武汉）食品集团有限公司等，拟在湖北、广东、海南等地投资设立全资子公司，投资金额（注册资本）合计8000万元。

其中，海天味业自身拟分别在海南澄迈和广东佛山设立子公司海南康庄通达供应链管理有限公司和海勤（广东）园区管理服务有限公司，投资金额分别为3000万元和1000万元。前者主要经营范围包括道路货物运输、城市配送运输、供应链管理服务等；后者则主营园区管理服务；物业管理；会议及展览服务等。

海天醋业则拟投资2000万元设立海天醋业(武汉)有限公司；而代代田（武汉）食品集团有限公司则在广东佛山投资2000万元设立代代田（广东）食品有限公司。海天味业表示，本次投资设立公司将有利于公司产品的培育和产业规划布局。

值得一提的是，代代田是海天味业今年推出的新品牌，主要针对农产品板块。据媒体报道，今年上半年，海天推出了名为“代代田”地理印记系列大米，包括“讷河珍珠米、北上海软香米、象州丝苗米、双鸭山富硒长粒米、宿迁江淮油粘、宁河小津贡”6款具有区域特色的产品。这也被市场视作海天味业不断尝试拓宽新赛道之举。

证券时报e公司记者注意到，今年以来，海天味业频频对外投资设立子公司。天眼查信息显示，今年1月，海天味业宣布投资1亿元在天津设立海天蚝油（天津）集团有限公司；今年2月，海天味业与子公司海天蚝油（天津）集团有限公司分别在天津、武汉、宿迁和南宁设立子公司（孙公司）；今年3月，海天味业与子公司海天海珀特食品科技有限公司分别在成都、佛山高明等地投资设立子公司。今年6月，海天味业及子公司海天蚝油(天津)集团有限公司、佛山市海天(江苏)调味食品有限公司根拟在分别宿迁、成都、武汉、广东等地投资设立全资子公司。

作为发家于广东佛山的调味品企业，海天味业如今已经成为享誉全国的知名品牌。从区域布局情况来看，公司在东部地区、西部地区、北方地区和中部地区分别以江苏宿迁、四川成都、天津以及湖北武汉为重心布局业务发展。2021年半年报显示，海天味业在北部区域、中部区域、东部区域、南部区域和西部区域的营收占比分别为25.24%、21.65%、19.12%、17.18%和12.06%，全国化布局较为均衡。

值得关注的是，海天味业近期二级市场表现活跃，9月24日还迎来了久违的涨停。促使此次涨停的一项原因则在于市场出现了海天味业产品提价的传闻。

对此，海天味业随后披露澄清公告称，2021年以来各主要原材物料、运输、能源等成本持续大幅上涨，给该公司的经营带来了一定的挑战，近期该公司正在评估是否对产品价格进行调整，但调价计划尚未最终确定。如实施调价计划，会对该公司的成本、利润、市场等多方面产生影响，因此调价对公司未来业绩是否增长带来不确定性。

虽然产品涨价尚未坐实，但已经调动了市场的预期。公司股价在最近5个交易日内累计涨幅超过26%，而整个调味品板块也随之走强，千禾味业(603288)、中炬高新(600872)、加加食品(002650)等公司均出现上涨。

据兴业证券统计，海天味业此前也曾在2010年-2017年之间经历过数次产品提价，其中最近的一次发生在2017年1月，海天味业对公司多数产品提价约5%，而此次调价至今已经接近5年。

开源证券最新发布研报表示，目前海天味业尚未正式发布提价通知，但从历史经验来看，调味品通常三年左右会普调价格，提价的促发因素包括成本上涨与渠道利润率降低，当前海天味业已满足提价促发条件。提价的意义在于，一方面重新梳理价格体系，推动渠道利润率提升，以提高经销商积极性；另一方面可以协助经销商转移库存，减轻压力。根据历史经验推演，如果海天味业提价，其他调味品企业可能跟随，从而带动板块整体价格上移，对于行业的良性发展有着积极的作用。

来源：e公司

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（数据来源：中证指数公司，截取自2005.1.1至2021.8.31。中证消费龙头指数基日为2004.12.31，发布日期为2018.11.21，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。指数历史表现不代表基金产品业绩表现。）

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估值相对合理！截至2021.8.31，消费龙头LOF（A：501090/C：009329）跟踪的消费龙头指数的整体PE(TTM)为26.73，PB为6.44，处于历史的相对合理的区间，估值水平既低于内地消费指数，也低于包括中证全指主要消费、中证全指可选消费在内的消费代表性行业指数。